文 | 融中财经百事可撸

A 股巨头列队赴港 IPO。

绿野耽搁月，好天断续云。跟着 2025 年春天的悄关联词至，本钱商场也传来了一则重磅音书。

近日，蓝念念科技发布公告称，为进一步鼓吹全球化政策布局，擢升国际品牌形象，增强概述竞争力，经充分商商量证，公司拟刊行境外上市外资股（H 股）股票，并苦求在香港联交所主板挂牌上市。

蓝念念科技示意，公司将充分沟通现存股东利益及境表里本钱商场情况，在股东大会决议灵验期内（即经公司股东大会审议通过之日起 24 个月或容许蔓延的其他期限）择机完成本次刊行上市。

四肢花费电子领域的龙头企业，且长久深度绑定苹果产业链，蓝念念科技被外界与立讯精密、歌尔股份合称为"果链三巨头"。

"果链三巨头"之一的赴港 IPO 无疑引起了商场的平庸温雅。据商场音书，蓝念念科技打算最快于 2025 年 7 月、8 月完成港股 IPO，权衡刊行的 H 股股数为不朝上刊行后总股本的 7%，打算筹资 10 亿至 15 亿好意思元。

缔造于 2003 年的蓝念念科技，2015 年在深交所创业板上市，如今在 A 股上市已满 10 周年，最新市值超 1300 亿元。公司由湖南女首富周群飞一手创立，周群飞凭借一块玻璃书写了创业逆袭的据说，从泛泛打工妹得胜蜕造成执掌千亿企业的"玻璃女王"。如今，周群飞将指导蓝念念科技再次踏上新的征途，有望在香港敲响上市的钟声。而蓝念念科技处所地湖南长沙，也有望再获利一个千亿 IPO。

蓝念念科技这次赴港上市，不仅是为了筹集资金，更是为了加快国际出产基地建筑，优化全球供应链布局，借助国际本钱商场的力量推动全球化政策的奉行。同期，H 股上市还将为蓝念念科技带来双重估值红利，进一步擢升其国际品牌形象和中枢竞争力。

在本钱商场的聚光灯下，蓝念念科技的赴港 IPO 无疑是本年港股商场的一大亮点。跟着越来越多的内地龙头企业遴荐登陆港股商场，一场" A+H "上市潮正在香港这座东方之珠献技。而蓝念念科技四肢花费电子领域的巨头，其在港股的泄漏无疑将备受郑重。

女首富，带队赴港 IPO

蓝念念科技的故事，内核实则为一部对于创始东谈主周群飞的"大女主欣慰史"。

周群飞的开始并不高，以致不错说是尽是挫折。1970 年，她出身于湖南湘乡的一个贫寒山村，5 岁时母亲不舒服离世，父亲因未必双目失明，生活的重负早早地落在了周群飞稚嫩的肩上。为了生涯，15 岁的周群飞在读完初二后，松懈辍学，加入了南下打工的波浪。

常有湖南网友在网上留言，"湖南东谈主的成东谈主礼就是一张通往广东的车票"。那时的周群飞也不例外，一张车票载着她快速驶向远处的大东谈主全国。

来到深圳后，周群飞先是在亲戚的安排下在建筑工地守了四个月的行为房，之后才进了工场。她遴荐的是一家出产腕表玻璃的工场"澳亚光学"，她的第一份崇拜责任，就是在活水线上切割打磨玻璃。

谁也没料到，一小块玻璃竟在那时便与日后"玻璃大王"周群飞结下不明之缘，以致在日后会透澈转变她的东谈主生轨迹，并助推其登顶女首富宝座。

并非大工场的澳亚光学，生活要求简短，但周群飞从未对此有过埋怨，彼时小小的她眼力早已不痴呆于目下，而是被工场隔邻不远的深圳大学所诱导。于是她用省吃俭用的钱报了名，运转读夜校，如饥如渴地学习文化学问。

在澳亚光学打工的那几年，周群飞早早展现出了超乎常东谈主的用功与聪惠。短短四年时辰，她不仅成为工场的主宰，还在责任之余上夜校、读管帐、学电脑，自学掌合手了丝网印刷工夫。而这些手段，如团结颗颗但愿的种子，在她的心中悄然生根发芽。

红运的转动点出目前 1990 年。那时，周群飞处所的澳亚光学加工场正准备扩建扩产，关联词雇主杨达成却因对出息的阴晦和担忧，准备撤资停工。得知这一音书的周群飞，莫得涓滴瞻念望，她找到雇主，执意地说："这个厂你给我，盘不活蚀本策我的，周转了工资你看着给。"

接办工场后，周群飞期骗所学的丝网印刷工夫，在腕表玻璃上印字和图案。这种创新模式的居品在商场上极为生分，马上被一抢而空。跟着工夫的不断改进，周群飞策动的工场成为通盘这个词公司收益最佳的厂子。

关联词，长年累月，公司经管层的内斗日益严重，最终周群飞只好遴荐离开，带着仅有的 2 万元积贮运转了我方的创业之路。

在高大的资金压力下，她召集家东谈主，租下一间民房，以家庭作坊式的小工场运转了玻璃的丝网印刷业务。凭借着一股回击输的干劲，一年下来，周群飞竟赚得了几十万利润，公司畛域也渐渐扩大。

2001 年则是周群飞另一个关键点。那时在一场一又友约聚上，老友接到一笔 TCL 翻盖手机面板想象的订单，他第一时辰料到周群，而这也透澈扭转了公司原只作念腕表玻璃加工的业务干线。

彼时的周群飞其实并未开发手机玻璃工夫，但凭借好坏的生意感觉和敢于尝试的精神，她马上将腕表玻璃工艺应用笔直机上，经过屡次尝试与失败后，终于研发得胜，赶制出这批手机玻璃居品，也由此诞生了全球第一款使用玻璃屏幕的手机（TCL3188）。

这一豪举，不仅冲破了有机玻璃屏的把持，开启了国产手机屏幕玻璃屏的升级换代，更让周群飞进入了手机玻璃领域，成为这一领域的开拓者。

2003 年，周群飞用工夫和开导入股，与东谈主结伴缔造了蓝念念科技，主攻手机留意视窗玻璃。关联词，开局并不堪利，结伴东谈主实时抽身，猬缩资金，蓝念念科技靠近停业危境。但红运似乎总敬重于奋发的东谈主，一笔国际大订单将蓝念念科技从绝壁角落拉回。2004 年，摩托罗拉找到周群飞，要求手机玻璃在一定高度垂直下落不行破灭。周群飞经过几个昼夜的研发和尝试，得胜接下这笔订单。第一批供货大获取胜，三星、诺基亚、HTC 等国际手机品牌纷纷加入合营，蓝念念科技一跃成为行业焦点。

尔后，跟着以 iPhone 为代表的智能触屏手机兴起，玻璃工夫商议深远的蓝念念科技成为 iPhone 手机的主要供应商。在很长一段时辰里，苹果四肢蓝念念科技的最大客户，凭借其全球率先的手机销量，助力蓝念念科技在手机留意玻璃领域作念到行业第一。

2015 年 3 月 18 日，蓝念念科技在深交所创业板上市，上市本日股价暴涨，随后 8 天更是一字涨停，市值突破千亿。同庚 10 月，《2015 胡润女富豪榜》发布，周群飞以 500 亿元钞票登顶内地"女首富"，成为胡润女富豪榜发布十年来中国诞生的第四位女首富。

至此，从"打工妹"到"女首富"，周群飞用 30 年的欣慰书写了一段中国制造业的据说。

果链巨头正在"去苹果化"

谈及蓝念念科技，"果链"企业是怎样也绕不外的话题。

2006 年，苹已然定在第一代 iPhone 上接受玻璃面板，而非传统的塑料材质。那时，全球范围内能胜任玻璃大屏幕出产的厂商三三两两。蓝念念科技凭借其在玻璃加工领域的深厚工夫储备，成为苹果的合营伙伴。

过后，苹果 COO 杰夫 · 威廉姆斯回忆 2006 年代初 iPhone 时的一些细节时说，"咱们临了一分钟才决定用玻璃取代硬涂层塑料材质作念屏幕盖板，那段时辰在中国，看到供应商们奋发作念一些往时从未作念过的事情，简直太棒了。在玻璃上凿洞，加固，然后出产出来玻璃面板，至此为全全国的手机制造奠定了基础。"

威廉姆斯口中的供应商恰是蓝念念科技。这一年，率先接受 CNC 加工玻璃的蓝念念科技，创始超声波钻孔工夫，并独家开发油墨，获取苹果的认同，成为苹果在大陆的第一批供应商。

从第一代 iPhone 运转，蓝念念科技险些参与了苹果每一代、每一款新址品的研发与出产，包括 iPhone、iPad、Apple Watch、Mac 和 Apple Vision Pro 等。在合营经由中，蓝念念科技为苹果提供了高品性的玻璃面板、后盖玻璃等关键部件，并不断推动工夫创新，如在 iPhone 后盖玻璃拼装产线上的保压工站，完了了双温度保压，擢升了出产后果和居品性量。

关联词，蓝念念科技对苹果的依赖并非莫得代价。

2016 年，当 iPhone 销量出现自 2007 年刊行以来的初次下滑时，蓝念念科技来自苹果的营收也同比减少了 30.80%，导致公司上市以来初次出现年营收负增长。

与此同期，"成也果链，败也果链"也成为果链巨头蓝念念科技尔后多年难以开脱的镣铐。

2018 — 2021 年，苹果一直是蓝念念科技的第一客户，营收孝顺占比永别为 46.97%、43.07%、54.97%、66.49%，其中，2020 年对苹果公司销售额突破 200 亿元，占比大幅擢升 12 个百分点，一年后立时就突破 300 亿，孝顺度再擢升 11 个百分点。换言之，蓝念念科技险些 2/3 的营收齐依赖于苹果这家手机巨头。

跟着策动功绩大幅改善，蓝念念科技趁势抛出一份再融资决策，于 2021 年 1 月增发 5.90 亿股，共召募资金 150 亿元。但募资笔直后，蓝念念科技的功绩却马上变脸。

蓝念念科技 2021 年财报袒露，公司该年完了营收 452.86 亿元，虽同比增长 22.6%，但净利润只消 20.88 亿元，同比下落 57.36%，相同朝上"腰斩线"。对此，蓝念念科技给出的根由有许多，包括东谈主力成本飞腾、研发花样增多、新园区运营、供应链波动、疫情、限电等概述成分。

与此同期，二级商场投资东谈主对于蓝念念科技的魄力也与苹果订单高度挂钩，每次外界传出被苹果砍单音书齐会给蓝念念科技股价带来高大冲击。

这种功绩的升沉不定，也让蓝念念科技意志到过度依赖苹果的风险，并促使公司运转寻求业务多元化。

频年来，蓝念念科技在信守主业外，也通过不断加深垂直整合，将业务领域拓宽。在新动力汽车领域，蓝念念科技已与特斯拉、良马、飞驰、专家、比亚迪等广阔国表里著明汽车品牌配置合营相干。在东谈主形机器东谈主领域，蓝念念科技与智元机器东谈主公司合餬口产的灵犀 X1 东谈主形机器东谈主有关居品已得胜批量托福。此外，蓝念念科技还与 AI 交互领域的领军企业杭州灵伴科技达成深度政策合营，加快布局 AI 智能终局领域。

在湖南近日召开的民营企业茶话会上，周群飞直言，"将来，蓝念念科技会不绝聚焦主业，深耕花费电子、智能汽车，积极拓展 AI 智能终局、机器东谈主、元天地智能开导等新兴商场，继续加大研发参加。"

尽管如斯，苹果目前依然蓝念念科技的最大客户，2023 年苹果订单占公司总营收的比重仍高达 57.83%。对比来看，蓝念念科技除苹果外前五大客户的营收占比永别为 15.55%、3.63%、3.58%、2.51%，统统 25.27%，不足苹果一半。换言之，短期内，蓝念念科技仍无法开脱与苹果的"绑缚"。

图 / 蓝念念科技前五大客户贵府

不外，从最初的细巧合营，到因商场波动靠近挑战而运转多元化布局，蓝念念科技与苹果的相干也在不断演变。将来，跟着 AI 工夫的普及和新动力汽车商场的继续增长，蓝念念科技也有望在新兴领域完了更大突破，徐徐开脱对苹果的依赖，开启新的增长篇章。

巨头们赴港列队 IPO

正在筹备" A+H "股的巨头，明显不啻蓝念念科技。

最新一幕就发生在近日，3 月 25 日，宁德时间取得了中国证监会国际司出具的境外刊行上市备案见告书，值得珍贵的是，花样从备案受理至获取备案见告书仅耗时 25 天，创频年来境外刊行备案最快记录之一，而这也标记着宁德时间港股上市程度正获胜鼓吹。

在眼神对准港交所的"宁王"之前，还有海天味业、均胜电子、恒瑞医药、三花智控、江波龙、先导智能、晶澳科技等 A 股企业。

在龙头们打算赴港 IPO 之际，港交所早有令东谈主瞩磋商" A+H "案例珠玉在前。

3 月 10 日，赤峰黄金登陆香港往还所，成为本年首家" A+H "公司；2024 年 9 月，好意思的集团在港交所上市，按刊行价 54.8 港元 / 股以及在港股公开发售 4.92 亿股计较，好意思的集团在港股公开募资金额高达 270 亿港元，刷新了港股 2024 年内畛域最大 IPO；同在 2024 年 11 月，顺丰控股得胜在港股上市，成为 2024 年港股仅次于好意思的的第二大 IPO。

除了" A+H "企业外，频年赴港上市潮中还有多数为" A 转 H "企业。

以近几个月数据为例，傲基股份、晶科电子、国富氢能、梦金园、重塑动力、毛戈平、佑驾创新、越疆科技等港股上市公司，均为" A 转 H "企业。

除出奇胜 IPO 的，还在港股列队 IPO 的企业，也有不少是主动猬缩 A 股苦求转战港交所的。像周六福，2023 年 11 月晦止深交所主板 IPO，在 2024 年 6 月提交了港交所 IPO 苦求；在 2024 年 6 月科创板 IPO 停止的长风药业在 11 月向港交所递表；在 2024 年 12 月递表港交所的轩竹生物，则在同庚 5 月晦止了科创板 IPO ……凡此各样，不堪成列。

毫无疑问，无论是" A+H "，抑或" A 转 H "，企业背后的考量齐是多面且复杂的。

着手，自 2023 年 8 月起，为了保管本钱商场的供需均衡，中国证监会对 IPO 商场遴选了更为审慎的魄力，加强了对 IPO 苦求的审核，导致 A 股上市门槛提高，IPO 节律相应放慢。

在此配景下，A 股商场的新股刊行预期继续裁汰，尤其是对于那些功绩和牢固性尚未达到 A 股圭臬的科创型企业，转向港股商场成为它们筹集资金的灵验阶梯，同期也为投资机构提供了更多的退出机制。

其次，监管层的政策援救亦然一个进军成分。2024 年 4 月，国务院出台了《对于加强监管防卫风险推动本钱商场高质地发展的多少见地》，证监会基于此文献，与香港方面加强合营，推出五项法式以优化沪深港通机制，并助力香港擢升其国际金融中心的地位，推动两地本钱商场的协同发展。其中提到一项即是"支持内地行业龙头企业赴香港上市"

与此同期，从商场需求来看，跟着中国企业国际化布局的加快和全球本钱商场的不断发展，越来越多的企业需要更多元化的融资渠谈和更广阔的国际商场。

赴境外上市是境内企业国际化、标准化发展的进军阶梯之一，成心于企业利用外资发展，优化公司当代化处分水平，更好融入全球经济。港股商场四肢一个国际金融中心，具有特有的上风和诱导力，概况舒服这些企业的需求。

港交所主席唐家成近日对外在示，"香港四肢亚洲率先国际金融中心，可促进国际连通，提供牢固的全球金融出产力，并盼愿本年 IPO 名次擢升。"

预测将来，商场无边觉得赴港上市的 A 股企业数目还会不绝增多。据瑞银证券预判，到 2025 年将有朝上 30 家 A 股公司在港上市，其中大部分将是大型企业。跟着港股商场的不断优化和国际影响力的擢升，肯定会有越来越多的企业和机构在这波港交所的小飞扬中如愿以偿，完了更大的发展和突破。

脚下百事可撸，不妨期待女首富带队赴港 IPO 战绩怎样。